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    堅定信心,積極布局,迎接挑戰,靜候佳音

      來源:寶盈基金 |   日期:2022-03-28

    今年以來市場波動較大,在內外環境壓力下資本市場一度出現非理性恐慌,估值體系遭受重大挑戰。隨著經濟數據企穩、內外形勢明朗以及國務院金穩會定調后政策組合利好出臺,我們認為市場有望迎來較好的布局機會,中長期我們仍然堅信中國產業成長的內生力量,資本市場服務實體經濟大方向不變,有望迎來中長期平穩健康發展。

    回顧本輪調整,似有出乎預料,卻也情理之中。2021年12月中央經濟工作會議定調“穩增長”后,出臺了降準降息、加快社融投放、財政擴張發力以及地產政策放松等一系列政策組合拳。市場對穩增長政策發力寄予厚望,又限于需求空間和資金約束,對穩增長的效果存在觀測情緒,尤其地產銷售等前瞻指標的疲軟,可能會形成對經濟的較大拖累。從外圍環境來看,由于通脹高企,美聯儲3月16日啟動首次加息,市場普遍預期還有五到六次加息,海外流動性的收斂帶來了全球無風險利率的普遍上行,而我們又處于貨幣信貸寬松的開端,這種國內外貨幣反向周期的操作,無疑給市場增添了較大壓力。俄烏戰爭和疫情加劇等突發因素,中長期對經濟基本面和市場運行的影響不大,但短期對于市場情緒的負面沖擊明顯,市場一度擔憂中國將陷入被制裁和孤立的逆境,連續三年結構性牛市帶來微觀結構的脆弱疊加外資加速流出,客觀上助推了市場的悲觀情緒和恐慌拋售。

    3月16日,國務院金融穩定發展委員會召開專題會議,針對當前經濟形勢,提出貨幣政策主動應對,新增貸款適度增長、房地產風險化解等振奮經濟的強力措施。同時針對資本市場、平臺經濟、中概股、部門協作等市場關切問題,做出了重要部署,厘清了矛盾,振奮了信心,特別是18日中美元首視頻會晤后,中美兩國戰略誤判的可能性下降,俄烏戰爭帶來的地緣政治風險,善以用之,反而可能成為中國發展新階段的重大戰略機遇。

    當然,我們認為政策發力到效果顯現需要一段時間,何況外圍環境之復雜多變異常,特別是本輪大宗商品引發的通脹,具備典型的成本推動和供給沖擊特征,簡單的貨幣政策工具短期恐難湊效,必然帶來我們制造業盈利的壓力,制約政策空間。俄烏戰爭亦進入相持階段仍有反復拉鋸和事件沖擊。因此,資本市場大幅調整后估值性價比很高,但仍需一段時間消化上述不確定性,通過逐季的業績驗證,市場有望在下半年重拾升勢。

    疫情傷痛終將愈合,戰爭陰云必然消散,任何力量都無法阻止中國各大產業龍頭在全球競爭力的持續增強,寶盈基金堅定看好中國經濟的長期平穩健康發展,全面擁抱新科技新制造新材料新能源四大方向的優秀公司。依托全球最大的中等收入群體,消費升級醫療健康也孕育著巨大的成長機會,建議投資者積極申購布局,靜待金秋碩果。


    風險提示:市場有風險,投資需謹慎。本文中的內容和意見僅供參考,不構成任何投資建議及法律文件。投資者不應將本文為作出投資決策的唯一參考因素,亦不應認為本文可以取代自己的判斷?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸬倪^往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的所有階段。購買該基金,投資者應詳細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件,并在購買前完成風險測評。投資者進行投資時,應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定,切實履行反洗錢義務。


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